报告对于形势的总体判断是“经济运行稳中有变、变中有忧”,与去年底的中央经济工作会议保持一致,相较三季度报告新增了“变中有忧”的提法。经济之忧既来自“外需对经济的边际拉动作用可能减弱”,“金融市场波动可能加剧”,也来自“经济内生动力有待进一步增强”。

三是去杠杆转向稳杠杆。在防风险一节,报告强调“打好防范化解重大金融风险攻坚战”,删去了三季度“处理好稳增长与去杠杆、强监管的关系,守住不发生系统性金融风险底线”的表述,“去杠杆”的提法也变为“稳定宏观杠杆率”,这意味着去杠杆正式转向稳杠杆,1月份社融和信贷的明显回暖即与此有关。李锋